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लाबुबू के पतन की आशंकाएँ तेज़ हो रही हैं: पॉप मार्ट के शेयर की कीमत पहले ही 40% गिर चुकी है।
2025,12,18
ब्लूमबर्ग के अनुसार, LABUBU का क्रेज उतनी ही तेजी से कम होता जा रहा है, जितनी तेजी से यह अपने चरम पर था, जिसके कारण एक बार प्रिय पॉप मार्ट के शेयर की कीमत लगभग 40% तक गिर गई, जिससे कंपनी की दीर्घकालिक संभावनाओं पर सवाल खड़े हो गए।
अमेरिका में ब्लैक फ्राइडे के दौरान निराशाजनक प्रदर्शन, ठंडी पुनर्विक्रय मांग के साथ, एक बार फिर 1990 के दशक के LABUBU शुभंकर सनक से तुलना की गई है, जिससे उन दावों पर संदेह पैदा हो गया है कि पॉप मार्ट हैलो किट्टी की मूल कंपनी डिज्नी या सैनरियो का चीनी संस्करण बन सकता है। न्यूयॉर्क स्थित वैकल्पिक डेटा संग्रह और विश्लेषण फर्म, यिपिटडाटा के आंकड़ों के अनुसार, उत्तरी अमेरिका में पॉप मार्ट की राजस्व वृद्धि 6 दिसंबर को समाप्त तिमाही में 424% तक धीमी हो गई, जो सितंबर में समाप्त होने वाले तीन महीनों की तुलना में आधे से भी अधिक है।
एसएंडपी ग्लोबल डेटा से पता चलता है कि कंपनी के स्टॉक में शॉर्ट पोजीशन पिछले साल नवंबर से तीन गुना हो गई है, जो अगस्त 2023 के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है।
पीएसए इंटरनेशनल होल्डिंग्स लिमिटेड के मुख्य उपभोक्ता विश्लेषक लिम स्वी सेंग ने कहा: "बाजार पॉप मार्ट के अल्पकालिक प्रदर्शन पर बहुत केंद्रित है। सबसे बड़ा सवाल यह है कि अगर यह साल के अंत तक साल-दर-साल बहुत अधिक वृद्धि बनाए नहीं रख सकता है, तो क्या यह अगले साल भी इतने ऊंचे आधार पर विकास हासिल कर सकता है?"
निवेशकों के बढ़ते संदेह ने चीनी पॉप-खिलौना निर्माता को हांगकांग में सबसे खराब प्रदर्शन करने वाली कंपनियों में से एक बना दिया है।
मूल प्रश्न यह है कि क्या जिस मजबूत गति ने पॉप मार्ट को 2022 के निचले स्तर से 3200% की बढ़त दिलाई है, वह एक स्थायी दीर्घकालिक प्रवृत्ति है या जल्द ही पुरानी होने वाली सनक है। चीनी द्वितीयक बाजार में कीमतें नरम होने से बाजार की चिंताएं तेज हो गई हैं - इस कदम को संग्रहणीय वस्तुओं में चक्रीय उतार-चढ़ाव के प्रारंभिक चेतावनी संकेत के रूप में देखा जाता है।
दिसंबर की शुरुआत में, एक अमेरिकी उच्च-आवृत्ति व्यापार मंच ने छुट्टियों के मौसम की बिक्री में गिरावट की भविष्यवाणी की, जिससे बाजार में घबराहट हुई और स्टॉक की कीमत में बिकवाली हुई।
दो दिनों के भीतर, स्टॉक की कीमत लगभग 14% गिर गई, जिससे अगस्त के शिखर के बाद से लगभग 24 बिलियन डॉलर का नुकसान हुआ, जो सैनरियो के बाजार पूंजीकरण का लगभग तीन गुना है।
"बाजार की धारणा स्पष्ट रूप से बहुत नकारात्मक हो गई है, इसलिए मैं बाजार में प्रवेश करने से पहले इंतजार करने का सुझाव दूंगा," फाइनेंसिएरे डी एल'इचिक्वियर में एशियाई इक्विटी के प्रमुख केविन नेट ने कहा। "सितंबर के अंत में मूल्यांकन बहुत अधिक नहीं था, लेकिन अभी प्रति शेयर आय को लेकर काफी अनिश्चितता है।"
पॉप मार्ट के एक प्रवक्ता ने इसके स्टॉक प्रदर्शन और ब्लैक फ्राइडे की बिक्री पर टिप्पणी करने से इनकार कर दिया, लेकिन कहा कि कंपनी के पास वर्तमान में अमेरिका में 60 स्टोर और 100 रोबोट कियोस्क हैं, और अगले साल यह संख्या दोगुनी होने की उम्मीद है।
ईएफजी एसेट मैनेजमेंट के एक फंड मैनेजर डेज़ी ली ने कहा: "लबुबू पर भरोसा करना कठिन है - यह विवेकाधीन खर्च है, और इसे मॉडल करना स्वाभाविक रूप से कठिन है।"
माना कि कंपनी की बुनियाद बहुत मजबूत बनी हुई है। 2025 की पहली छमाही में राजस्व बढ़कर RMB 13.9 बिलियन (S$2.6 बिलियन) हो गया, जो कि इसकी पूरे वर्ष 2020 की बिक्री से पांच गुना से अधिक है, जो मुख्य रूप से विदेशी विस्तार से प्रेरित है।
कंपनी ने सितंबर तक तीन महीनों में बिक्री में 250% तक की वृद्धि दर्ज की है। पॉप मार्ट मनोरंजन क्षेत्र में विस्तार कर रहा है - बीजिंग में 40,000 वर्ग मीटर का पॉप लैंड थीम पार्क खोलना, कथित तौर पर सोनी पिक्चर्स के साथ एक लबूबू फिल्म विकसित करने का सौदा करना, लबूबू एनिमेटेड श्रृंखला का निर्माण करने के लिए एक इन-हाउस स्टूडियो की स्थापना करना और अपना खुद का POPOP ज्वेलरी ब्रांड लॉन्च करना। यह आशावादियों के तर्कों का समर्थन करने में मदद करता है कि पॉप मार्ट के विकास इंजन थके हुए नहीं हैं, उन्होंने लबूबू के जीवनकाल को बढ़ाने के लिए एक मजबूत आपूर्ति श्रृंखला, बेहतर उत्पाद चक्र प्रबंधन और अधिक परिष्कृत वैश्विक विपणन का हवाला दिया।
अन्य खिलाड़ियों के प्रति बढ़ता उत्साह इस विचार को पुष्ट करता है कि कंपनी के पास लबुबू सनक से परे स्थायी जीवन शक्ति है।
सेल-साइड विश्लेषक आम तौर पर इस दृष्टिकोण से सहमत होते हैं, जो 12 महीने का औसत लक्ष्य मूल्य HK$359.23 देते हैं, जो हाल के समापन मूल्य से लगभग 84% अधिक है।
नवंबर की एक रिपोर्ट में, डस्टिन वेई सहित मॉर्गन स्टेनली के विश्लेषकों ने लिखा है कि लाभ लेना और अल्पकालिक कमियां सामान्य हैं, लेकिन स्टॉक की कीमत को उसके मूल्यांकन गर्त तक नीचे धकेलना "अत्यधिक सतर्क" लगता है और इसका कोई मतलब नहीं है।
उन्होंने पॉप मार्ट के दीर्घकालिक ग्राहक आधार की निरंतर वृद्धि को नजरअंदाज करते हुए कहा कि "बाजार उत्पाद में अल्पकालिक चक्रीय उतार-चढ़ाव पर केंद्रित है।"
हालाँकि, पॉप मार्ट के प्रयास अभी भी अपने प्रारंभिक चरण में हैं, और इसे अभी भी कई निवेशकों को यह साबित करना है कि यह डिज़्नी जैसा एक स्थायी मल्टी-प्लेटफ़ॉर्म मनोरंजन ब्रांड बना सकता है।
एक आक्रामक विपणन अभियान के बावजूद, मेसी के थैंक्सगिविंग डे परेड में लाबुबू की उपस्थिति और एम्पायर स्टेट बिल्डिंग की यात्रा के बावजूद, अमेरिका में इसके अवकाश प्रदर्शन - कंपनी की वैश्विक महत्वाकांक्षाओं के लिए एक मुख्य बाजार - ने संदेह को बढ़ावा दिया है।
ब्लैक फ्राइडे के लिए उच्च उम्मीदों के बावजूद, Google खोज गतिविधि गर्मियों में चरम पर थी और फिर लगातार गिरावट आई।
सेकेंडहैंड बाजार में भी ठंडक के संकेत दिखे।
लैबुबू अभी भी अमेरिकी ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म स्टॉकएक्स पर संग्रहणीय बाजार पर हावी है, लेकिन कुछ वस्तुएं जो कभी अपने खुदरा मूल्य से दोगुनी या तिगुनी कीमत पर बिकती थीं, अब अक्सर खुदरा मूल्य से कम पर बिकती हैं।
लोकप्रिय शर्बत-रंग वाली "बिग इनटू एनर्जी" श्रृंखला की कीमत लगभग $110 है, जो इसके खुदरा मूल्य $168 से कम है और लगभग $400 के अपने चरम मूल्य से काफी कम है।
दुर्लभ संस्करण अभी भी ऊंची कीमत पर बिक रहे हैं - एक हाल ही में 105 डॉलर में बेचा गया, जो कि इसकी मूल कीमत 28 डॉलर से लगभग चार गुना अधिक है - हालांकि जून में इसकी कीमत 500 डॉलर से भी कम है।
एडमंड डी रोथ्सचाइल्ड एसेट मैनेजमेंट के फंड मैनेजर बाओ ज़ियाडोंग ने कहा, "अभी सबसे बड़ी चिंता यह है कि क्या लाबूबू और इसकी प्रमुख बौद्धिक संपदा की गति कम हो रही है।"
यदि लाबूबू की बिक्री में गिरावट आती है, तो अन्य पॉप मार्ट पात्रों की बिक्री स्टॉक मूल्य में पहले से परिलक्षित मजबूत गति की भरपाई करने और बनाए रखने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकती है।
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